Пекин инициирует консолидацию автопроизводителей: FAW и GAC ведут путь

Китайская FAW Group продвигает планы по приобретению доли в GAC Group, что привело к неожиданному объявлению GAC Group (601238.SH) о приостановке торгов перед открытием рынка сегодня. Согласно двум источникам, знакомым с ситуацией, которые цитирует Caixin, инициативу продвигают регулирующие органы, с потенциальной возможностью для FAW Group обеспечить долю через распределение активов, фактически устанавливая совместное предприятие между двумя автомобильными гигантами.

Хотя конкретная структура инвестиций и будущие доли акций остаются неопределенными, этот шаг сигнализирует о новом толчке к консолидации среди государственных предприятий Китая. Ни одна из компаний не раскрыла детали на момент публикации.

Ответ на рыночные давления

Автомобильная промышленность в настоящее время сталкивается с жесткой конкуренцией, при этом внутренние продажи в первой половине 2026 года упали на 20% по сравнению с прошлым годом. Как FAW, так и GAC сталкиваются с серьезными финансовыми и операционными трудностями.

GAC Group, штаб-квартира которой находится в Гуанчжоу, в последнее время испытывает трудности. В 2025 году группа продала 1,72 миллиона автомобилей, что на 14,06% меньше по сравнению с прошлым годом. Финансовые показатели компании резко ухудшились, выручка упала на 10,43% до 95,7 миллиарда юаней (13,41 миллиарда долларов США). Группа перешла от прибыли к чистому убытку, который составил 8,78 миллиарда юаней (1,23 миллиарда долларов США). Тенденция продолжилась в первой половине 2026 года, когда чистые убытки увеличились на 75,98% по сравнению с прошлым годом до 4,47 миллиарда юаней (600 миллионов долларов США).

FAW Group, расположенная в Чанчунь, также находится под давлением необходимости диверсификации и модернизации. В 2025 году общий объем производства группы снизился до 3,31 миллиона автомобилей, по сравнению с 3,73 миллиона в 2020 году. Примечательно, что новые энергетические автомобили составили всего 13,5% от общего объема производства. Чтобы укрепить свою конкурентоспособность, FAW подписала стратегическое инвестиционное соглашение с автопроизводителем Leapmotor в конце 2025 года.

Регуляторный толчок к консолидации

Потенциальное объединение соответствует более широким правительственным директивам. В марте 2025 года Государственная комиссия по контролю и управлению государственными активами (SASAC) призвала к стратегической реструктуризации центральных государственных автопроизводителей для повышения промышленной концентрации и эффективности ресурсов. Совсем недавно, 11 сентября 2026 года, девять государственных ведомств, включая Министерство промышленности и информационных технологий (MIIT), выпустили "15-й пятилетний план развития отрасли интеллектуальных подключенных новых энергетических автомобилей", который подчеркивает необходимость законных слияний, поглощений и межрегиональной интеграции.

Синергия и вызовы

Аналитики отрасли предполагают, что интеграция FAW и GAC предлагает значительный потенциал для взаимодополнения:

• Коммерческие автомобили: FAW Jiefang, лидер в секторе коммерческих автомобилей, может значительно улучшить возможности GAC в этой области.

• Управление совместным предприятием: Обе группы поддерживают значительные партнерства с Toyota. С учетом того, что продажи Toyota в Китае упали на 19% в первые восемь месяцев 2026 года, существует потенциал для интеграции этих совместных предприятий с целью оптимизации мощностей и сосредоточения ресурсов.

Комментарий редактора

Путь к интеграции сложен. Межрегиональная реструктуризация включает в себя сложные переговоры между местными правительствами, центральными регуляторами и самими компаниями. Ранее китайское правительство пыталось объединить двух других гигантов автопрома, Dongfeng и Changan, что в конечном итоге закончилось неудачей.